1. Le marché de la dette
2. La valeur marchande et le rendement courant
3. Une variable lourde : les taux d’intérêt
l’émetteur, etc. Mais un des plus lourds résiderait dans les taux d’intérêt, voire dans l’anticipation d’une hausse ou d’une baisse des taux d’intérêt.
Comme l’illustre le graphique suivant, lorsque les taux d’intérêt sont en hausse, les obligations portant un taux inférieur deviennent moins intéressantes sur le marché et leur valeur chute. À l’inverse, lorsque les taux baissent, des gains parfois importants peuvent être encaissés par les gestionnaires de fonds, puisque leurs obligations en portefeuille prennent de la valeur.
Dans ce phénomène d’offre et de demande, un autre facteur jouera généralement un rôle important : la durée de l’obligation, c’est-à-dire le nombre d’années avant son échéance. La simulation suivante permet de voir qu’une obligation à court terme sera généralement moins touchée par une hausse ou une baisse des taux d’intérêt, dans des conditions de marché normales, qu’une obligation à long terme.
Pour cette raison, il pourrait être important de porter attention à la durée moyenne d’un fonds d’obligations dans lequel on investit, une durée plus courte reflétant souvent une attitude plus « conservatrice » du gestionnaire.
Comme on peut le voir, le marché obligataire peut être une réalité complexe et parfois volatile. De plus, comme ce marché est plus important en volume que celui des actions, les fluctuations qui s’y produisent peuvent avoir des effets parfois insoupçonnés.
Si vous investissez dans des fonds d’obligations, il ne faut donc pas hésiter à discuter avec votre représentant en épargne collective pour mieux comprendre les particularités de ce marché.
Les sources suivantes ont été utilisées dans la rédaction de cet article.
Fidelity Investments, « Bond prices, rates, and yields ».
FreeOnlineCalculatorUse, « Bond Value Calculator ».
GraduateTutor.com, « An Introduction to Bonds, Bond Valuation & Bond Pricing ».
IFIC « Statistiques mensuelles de l’IFIC sur les fonds d’investissement – octobre 2019 ».
Learning Markets, « What Are Bonds and How Do They Work? ».
Securities and Exchange Commission, « Interest rate risk — When Interest rates Go up, Prices of Fixed-rate Bonds Fall ».